球盟会

 
热门文章推荐
更多 >>
城投公司的困境与突围
来源: | 作者:球盟会咨询建筑事业部 | 宣布时间: 2023-09-30 | 1044 次浏览 | 分享到:
作为我国庞大且庞大经济体中奇特的一环 ，城投类企业的生长情况牵动着我国的命脉。时至今日 ，距离最早一批城投企业的建立时间已 30 年有余。与人的生长一样 ，在这 30 年里 ，城投企业也经历了由懵懂到而立的历程。

放眼全国 ，差别级别的城投类企业生长水平差别巨大。像苏高新、合肥建投这些一流的城投公司早已进化成为现代化的大型工业投资集团；而大宗企业仍恪守着古板 “三代” 型业务 ，自主造血能力极差 ，在生死线边沿彷徨。面对重重挑战 ，城投企业必须在深刻认识到其生长深条理矛盾的基础上 ，寻求转型出路。


一

城投公司转型的七大困境


城投类企业与我国的 “分税制” 革新政策相伴而生。在 “分税制” 革新的配景下 ，地方政府生长承压 ，同时随着《预算法》和《贷款通则》的接连出台 ，限制了地方政府的融资渠道。所以城投类企业建立之初主要是担负 “代投资、代建设、代出纳” 的 “三代” 职能。

由此可见 ，从城投类公司降生之日起 ，就注定了其命运。因为地方政府需要开发的项目公益属性明显 ，如街区公园、都会路桥、地下管道等 ，没有盈利能力。城投类企业最初只能靠政府拨款来维持运营 ，但一旦地方财务陷入困境 ，城投类公司也一定会陷入债务担负过重 ，造血能力缺乏的问题。

因此 ，在地方财务与政策趋紧的双重压力下 ，城投公司一定要完成自主经营、自我造血的功效进化。但进化之路何其艰难 ，大宗城投企业都卡在了这个瓶颈上痛不欲生。总体而言 ，城投企业的转型生长面临七大困境：

◎ 地方债务担负重

2009 年以来 ，随着 “四万亿” 计划的开展 ，种种基础设施项目和新区建设项目层出不穷 ，作为地方政府的融资工具 ，城投公司、城建开发公司等融资平台开始了大规模的举债运动 ，其间泛起了一些太过或者违规举借债务的行为。截至 2014 年 ，中央政府对地方政府启动了存量债务清理甄别事情 ，通过甄别后债务统计 ，地方债务总量抵达 15.4 万亿元。2020 年以来 ，随着大宗城投债的暴雷 ，清理隐性欠债已经成为制约城投公司生长的重要因素。

图片

◎ 转型定位不明确

随着国家对地方政府投融资平台的进一程序控 ，政府性融资职能基本剥离 ，许多平台公司从多角度、多方面对转型偏向进行了有益的探索 ，例如从工程型向经营型转变。然而 ，许多平台公司恒久效劳于地方政府投融资 ，企业自身经营治理能力较弱 ，无论是地方政府照旧投融资平台自身 ，都缺乏对转型偏向的明确定位。

◎ 治理结构不完善

地方投融资平台由于业务性质和导向 ，一直延续政企不分的组织结构 ，法人治理结构缺失。公司人、财、物都由政府直接治理或间接治理 ，基础设施建设资金的筹集、治理和使用由政府决策 ，在实际经营历程中 ，基本遵循政府指令运营 ，以政治效益和社会效益为先 ，经济效益较差；企业缺乏自主性 ，效率低下。

◎ 人才储备不充分

地方政府投融资平台的事情涉及计划、拆迁、工程建设、经营治理等多个方面 ，相应的人才储备缺乏 ，满足不了现有的投融资业务和开发建设需要 ，难以满足市场化转型的要求。同时 ，许多治理人员大多是从外地政府部分抽调而来 ，保存缺乏忧患意识和立异意识 ，没有一般市场主体的独立性和前瞻性的问题。

◎ 资产整合有危害

在都会生长历程中 ，各省市区县均积累了大宗存量资产 ，但这些资产资源长时间疏散于各个部分单位 ，缺乏领导或信息系统 ，许多存量资产资源处于低效利用甚至闲置状态。融资平台只担负建设任务 ，后期的治理运营大都移交地方政府相应职能部分 ，从而无法获得净现金流流入。

◎ 资本运作不规范

投融资平台的偿债能力和信用 ，已往由政府提供信用背书 ，其融资业务深受资本市场的接待。投融资平台积累了太过融资的危害 ，有时为了完成融资任务 ，地方政府及金融机构常涉及重复典质、平台互保、违规放款等不规范操作。“以旧还新” 、 “融资挪用” 等情况时有爆发 ，保存投资危害。

◎ 国资混改难推进

引入社会资本进行国资混改是现阶段国企革新的途径之一 ，但区县所属国有企业工业条理处于工业链的低位 ，部分国有企业的业务规模和投资领域相近 ，运作效率偏低 ，难以形成工业规模。有些国企治理层缺乏革新意识 ，对混改的目的和偏向认识不清 ，同时由于抵触情绪和缺乏进取精神 ，都增加了混改的推进难度。

这七个困境 ，个个致命 ，但排在首位的依然是转型偏向问题 ，因为这是战略层面的事情。战略层面问题不明确 ，后续的治理机制、资本运作等运营层面的问题就无从谈起。

二

城投公司可实验的四大转型思路


整体而言 ，古板城投公司转型有四亨衢径 ，划分是建筑工程、商业工业、公共事业与地产投资。

◎ 建筑工程类

城投公司向建筑工程领域转型具备天然优势 ，基建投资本就是大大都城投公司最重要的主业之一 ，在项目前期的计划立项、投融资、土地整理、后期运营环节具备富厚的经验。同时 ，部分城投平台除了对外发包、代建业务外 ，也有自有建筑施工业务板块。但受限于建立时间短、以往重视水平缺乏等原因 ，自有施工能力往往缺乏、资质也通常不高。所以 ，并购外地高资质的施工企业进行工业链延伸 ，是基建开发类城投公司 “脱虚向实” 的最佳选择。

图片

◎ 商业工业类

向商业实体转型是大大都城投公司的选择 ，此类城投公司兼具产控平台和实体经营的双重属性。关于城投类公司而言 ，在属地具备庞大的资源优势 ，故而天然担负着外埠企业引入、外地企业孵化的职能。如合肥建投 ，通过 “以投带引” 的方法 ，在合肥落地了大宗优质项目。

选择此路径的城投公司 ，需要具备较强的工业生长实力 ，或者对区域资源禀赋要求较高 ，同时需要地方政府的大力支持 ，以持有优质的工商工业公司股权。除此之外 ，在 “乡村振兴” 大的政策配景下 ，城投公司可以积极挖掘外地县域经济的资源与禀赋 ，通过与外地企业相助 ，或建立工业基金的形式孵化优质项目。

◎ 公共事业类

许多城投公司天然就具备外地公共事业的运营职能 ，如高铁站、停车场、都会管廊、水电煤气类的运营等。但这类运营标的通常公益性质明显 ，在地方财务的压力下 ，许多项目难以实现良性现金流。

在此配景下 ，城投企业可将公益性业务与市场化业务分类经营 ，由专门子/分公司单独卖力治理和经营 ，不绝实验将行政指令等方法承接任务的模式向国有资本授权治理体制下的契约化模式转变 ，凭据市场化的方法推进新时代基础设施建设任务。

同时 ，关于半市场化业务（如高铁站、停车场、高速路）运营等 ，应向兴旺地区借鉴经验 ，探索智慧交通、路衍经济、TOD 等模式的应用场景 ，切入广告、商业运营等高附加值环节 ，以实现收益的最大化。

图片

◎ 地产投资类

关于此类业务 ，城投企业通常有两种切入方法。一是许多地方城投公司 ，在早年由于种种方面的原因（如政府抵债、烂尾楼接盘等）拿到了土地 ，迫于无奈就进行地产开发 ，由此进入该领域。二是在房地产调控的配景下 ，地方政府大宗土地流拍 ，迫于压力 ，所以 “城投公司拿地、地产企业代建” 的模式就应运而生了。

但无论哪种方法 ，城投公司向地产公司转型也是不错的选择。如苏高新集团 ，通过频频业务结构调解 ，不绝的形成清晰的主业 ，围绕城建、置地和工业三大板块进行综合结构 ，每个板块之间进行有机联动。

图片

必须指出的是 ，无论何种转型思路都面临着巨大挑战 ，究竟隔行如隔山。因此 ，充分挖掘自身禀赋就成了胜败的要害。许多企业或恪守着古板思维扎脚不前 ，或病急乱投医似地四处投机 ，这都不是好的战略选择。

关于大大都城投公司而言 ，其焦点优势就是属地资源 ，所以究竟该怎么利用这一战略杠杆就成为了要害。在前期 ，通过与其他企业相助是一定的选择 ，在干中学、在学中干。但既然是 “学” ，就要有学生的心态。必须要动心忍性、目炬未来 ，构建渠道互通、业务互动、优势互补、资源共用、利益共享、危害共担、配合生长的联动互惠机制。充分发挥市场化机制 ，而不是随处强势 ，事事主导 ，占尽自制。

因此 ，城投公司转型 ，首先转的是心态。

心态 ，听起来很虚 ，但关于任何事业来说 ，却又很实。


联系球盟会

扫一扫

关注我们

地点：北京市向阳区北苑路86号院E区213栋

邮编：100101

联系电话：010-84108866（总机）

业务咨询：400-093-2688（免话费直拨）


Copyright ? www.hejun.com, 2014. 球盟会 版权所有
地点：北京市向阳区北苑路86号院213号楼　京ICP备06033816号-3  技术支持：讯响科技
网站地图
友情链接：腾博会官网  UG环球官网  人生就是博  球速体育  凯发K8旗舰厅  万象城官网  美狮贵宾会  九州酷游  bat365官网  qy球友会  凯发K8旗舰厅  今年会  Bevictor韦德  球盟会  金年会