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企业生命周期理论认为
，企业的形成和生长与其它组织一样具有生命体的部分形态
，差别阶段的生产经营、组织特征及股东与治理者之间关系等各有差别

。

处于创业期的企业
，企业规模较小
，创颐魅者与所有者经常合二为一
，组织中的署理问题并不明显

。此时对企业来讲
，生存是第一要务
，人才是第一资源
，如果拥有专有技术
，基本代表具有高生长性

。但对外部投资者来讲
，很难判断企业的生长空间
，企业与外部投资者（或者说未来股东）的信息差池称水平较高

。

处于成恒久的企业
，企业高速生长
，经营业务扩大
，业绩快速增长
，并带来大宗的现金流

。同时
，组织规模迅速增大
，组织层级开始庞大化
，随着职业经理人等机制的引入
，企业泛起经营权和所有权开端疏散的现象
，委托署理问题开始泛起

。对外部监管者以及利益相关者来讲
，由于企业逐渐走向果真
，企业的信息差池称水平降低

。

处于成熟期的企业
，大多以集团的形式保存

。此时集团经营规模较大
，集团生长时机下降
，但在产品市场上确立了自身的职位

。集团组织内部层级进一步庞大化
，集团型企业由于其奇特的多条理法人制度
，不但要解决成员企业自身的署理问题
，还需要实现母公司对分子公司的控制及协调
，所以具备了如下治理特点：治理的客体更为广泛、治理的手段更多样、内部的署理链条更长、对治理层的激励手段更为富厚

。对外部监管者以及利益相关者来讲
，其报表展现的经营财务信息透明度较高
，但其内部真实的组织及经营治理的信息庞漂后较高、透明度较低

。

处于衰退期的企业
，大多以集团的形式保存

。此时集团产品及效劳多元化特征明显
，生长时机进一步萎缩
，组织灵活性下降
，内部权要、诸侯兴起
，企业面临二次创业或被并购的危害

。而署理问题将延续成熟期的趋势
，但治理者更关注自身所享受的既得利益的恒久性以及职业防御问题
，而对股东利益造成损害

。一方面治理者可能通过扩大投资减少公司被并购的危害
，造成太过投资；另一方面治理者可能爆发惰性
，担心新项目的投资危害危及其既得利益
，从而错过投资保存巨大市场潜力的生长时机
，错过公司生长的第二曲线

。

因此
，通过对企业生命周期的复盘
，可以看出
，从成恒久开始
，尤其关于成熟期和衰退期的企业
，建立对企业治理者的激励与约束机制是公司治理的要害课题
，是提高公司治理效率的突破口

。激励的目的是引发治理者的潜能
，以提高公司治理的效率；约束的目的是降低公司的署理本钱
，尽可能制止由于所有者与经营者利益纷歧致爆发的署理损失

。