在已往的一年，瑞幸粉单从1刀涨到今天的12刀，完成了十倍之旅 � Ｗ纺钜荒昵叭鹦以旒俦蝗啡现笠鸬娜松窆卜�，到今天涨到凌驾30亿美元，在被主流话语体系遗忘近一年之后，瑞幸的业务，似乎已经脱胎换骨了 。
在未来的几年，瑞幸是否会在今天的起点上再完成下一个十倍生长，成为一个现象级反转的投资时机么？
公司的股价恒久来看锚定公司自己的价值 。现在瑞幸的市值是30亿美刀（2021年7月4日，收盘价12.5美元），那么后面我只要说明瑞幸公司的价值可言到300亿刀即可 。
瑞幸咖啡退市到粉单之后已涨十倍，坏孩子会酿成好孩子继续创立奇迹成为一个现象级投资时机么？我们回首一下瑞幸咖啡在已往一年的变革：
从20年4月到今天，瑞幸的基本面已经有了翻天覆地的变革 。显而易见的是，再也没人去怀疑瑞幸模式是否能跑的通了，也没人去怀疑，中国人是不是真的不喝咖啡了 。海内涌现的现磨咖啡新品牌，险些也酿成了在“瑞幸小店+外卖模式”和“星巴克第三空间模式”二选一的打法 � ；蛘咚�，现磨咖啡品牌的商业模式，在瑞幸模式和星巴克模式，这两个正交基所织成的空间中选择 。
从门店角度看，瑞幸在已往的一年，不绝优化门店，在已往的一年中关掉了近1000家盈利能力差的门店，同时也不绝探索开出新店 。在21年1月，瑞幸向三四线都会开放合资人店，一方面缓解现金流压力，一方面实现市场的下沉 。究竟能不可下沉下去，谜底是肯定的，完全没问题 。山东临沂开出13家瑞幸咖啡，安徽阜阳开出9家瑞幸咖啡，瑞幸咖啡从一二线都会，下沉下去对其他的品牌是降维攻击 。从瑞幸咖啡民众号数据统计，今年年初至今已经新开了600家店 。
从客单价来看，一方面瑞幸取消1.8折券、3.8折券、第一杯免费等政策 。在通过降低优惠券政策的要领，提高客单价格 。另一方面，瑞幸不绝上线新品 。新品的价格基本都是较高的，所有瑞纳冰系列，SOE系列的单品价格也都在20元以上 。这关于各人对瑞幸的古板印象，客单价13元，是完全纷歧样的 。
另外值得一提的是，瑞幸的互联网卖咖啡模式 。星巴克卖这么多咖啡，实际上不知道自己的咖啡卖给了谁 ；瑞幸的用户全部在线上完成交易，关于每个用户了如指掌 。瑞幸app用户凌驾1亿，在餐饮类app中也仅次于美团外卖/饿了么/麦当劳/肯德基 。这个app目前，还被用来做电商，售卖“瑞幸潮品” 。这个月活千万的app最后能做出多大文章，也是有极大想象空间的 。
从2020年12月JPL的第一份报告中，瑞幸2020年的数据，全年收入较19年有一个30%的增长 。这个增长是在2020年上半年疫情，下半年不绝关店的情况下抵达的 �？梢栽ぜ�，在2021年，这个没有疫情影响，又在净店数不绝增加，客单价不绝提高的历程中,我们可以期待2021年一个大于30%的收入增长 。乐观的看，21年和20年比，店数*1.2，单店客单量*1.2，客单价*1.2，（关闭盈利能力差的店，新开盈利好的店，也会使得单店客单量提高），我们可以期待21年的财务数据会有凌驾70%的增长,甚至可以看到瑞幸在2021年盈利 。
聊完了已往一年的瑞幸，我们再回首一下一些行业数据：
1、2020年4月，在瑞幸被浑水做空之前，股价最高到51刀，股本2.5亿，市值127亿美金 。此时，瑞幸4800家门店，处在大幅亏损状态，瑞幸模式究竟跑不跑的通还在被市场质疑 。常见的质疑有：瑞幸不送优惠券，各人是不是就不再买瑞幸了 ；中国人基础不喝咖啡，咖啡就是一个伪命题 � ；胨谧隹毡ǜ胬�，直言瑞幸自己的商业模式就是跑欠亨的 。同时，这里的4800家门店都是中国区门店 。
2、2021年7月，星巴克拥有约35000家门店，市值1354亿 。
3、2021年6月，Manner咖啡160家门店，估值30亿 。
和20年4月的瑞幸比，今天的瑞幸是跑通商业模式的瑞幸，到2022年看到21年财报时，是收入翻倍的瑞幸 。收入翻倍，商业模式实质获得肯定，再加上未来的外洋扩展计划，海内瑞幸app电商计划 。相比于20年127亿美金的估值，在未来几年我们见到300亿的估值，是完全没有问题的 。
同时，宽大资本对中国的咖啡市场有了完全纷歧样的认真，赛道超等火热 。2021/2020年，现磨咖啡品牌，manner，m stand，代数咖啡猖獗融资 ；速溶咖啡中，三顿半，隅田川，不绝扩张 �？Х饶鸪闪艘桓鲎时究袢鹊娜�，热钱都希望进来凑个热闹 。瑞幸旗下小鹿茶的瑞纳冰，杨枝甘露，茶饮系列单看，又是一个简版的喜茶 。奶茶赛道2021也是如火如荼，奈雪的茶上市，喜茶600亿融资 。在大情况下，未来的几年，瑞幸所在的赛道是资本热爱的赛道 。
与星巴克比照，瑞幸门店数量是星巴克的1/7，对标市值是200亿美刀 。可是基础就不应该这样比照，瑞幸未来有无限外洋扩张空间，星巴克没有 ；瑞幸俘获的是中国的90后/00后，星巴克没有 ；瑞幸是一家玩流量的互联网公司，星巴克没有 。瑞幸有太多星巴克没有的可能性，重新到尾，瑞幸都应该比星巴克贵许多，300亿刀没有问题 。
与Manner咖啡比照，Manner不到160家店，绝大大都开在上海，没有开通外卖效劳 。就是这样，30亿美金的估值 。瑞幸咖啡35倍的体量，巨大的先发优势，已经在年轻人心中站稳形象 。折算起来，10倍于Manner的估值没有问题 。并且这照旧拿21年的瑞幸，对标这20年的Manner 。
在业务之外，已经干过一次坏事的瑞幸咖啡，是否会从坏孩子酿成好孩子，今后走上正道继续给各人创立奇迹呢？我们拭目以待 。
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