创业板注册制下，我们对事中监管的解读
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作者:球盟会资本高级投资经理 禚晓龙
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宣布时间: 2020-08-10
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先来看下修订后的创业板交易规则，简单列式如下：先来看修订后的创业板信披、公司治理要求，简单列示如下：
1、明确信息披露原则，新增行业信息和危害事项披露要求。加大对刊行人、中介机构等市场主体违法违规行为追责力度。
2、明确控制权归属的认定原则，新增股份质押的合理性要求，新增控制权稳定性要求，新增为控股股东、实控人提供担保的反担保要求；
3、提高股权激励灵活性：激励上限从总股本的10%提高至20%；放宽激励工具限制，笼罩5%以上股东及实控人；简化激励实施流程，允许在分次收益条件满足后分批配至激励工具名下并直接上市流通。
对此我们有3点解读：
1、明确上市公司、中介结构职责。注册制的焦点是信息披露，上市公司是信披第一责任人，中介机构全面把关，交易所通过问询监督信披，不再对股票价值做实质性判断，投资者自行判断并自负盈亏。厘革有利于市场恒久健康生长，但短期倒运于散户。散户缺少订价能力，被机构大宗收割后可能逐步退出市场。
2、上市公司大股东“折腾”空间压缩�？毓晒啥恃喝谧省⑻涂丈鲜泄灸讯燃哟�，上市公司稳定性获得增强。
3、股权激励标准极大摊开，利好优秀高管团队。更大标准放宽股权激励，让治理层分享资本红利，提升上市公司经营质量，优秀的企业反哺资本市场生长，形成良性循环。
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