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从欠债累累到全球矿业巨头,洛阳钼业十年生长之路做对了什么?
来源: | 作者:张宝山 球盟会国有资本与国企革新研究中心 | 宣布时间: 2023-04-19 | 1804 次浏览 | 分享到:

洛阳钼业(SH.603993)前身是河南省洛阳市栾川县一家国有钼矿企业,曾一度严重亏损,欠债累累。从中原山区的一个小矿企生长为世界矿业巨头,仅用了十余年时间,快速生长为全球矿业巨头。从2012年登岸A股市场至2022年十年间,洛阳钼业飞速生长,营业收入增长约30倍,其中营业收入从百亿元到千亿元仅用了四年;2017年实现营收241.48亿元正式迈入百亿时代,2020年实现营收1129.81亿元乐成晋级千亿时代;截至2022年末实现营收1729.91亿元,净利润60.17亿元。陪同着营收增长,洛阳钼业的市值也实现了从百亿到千亿的跨越式增长。那么,洛阳钼业的十年生长之路都做到了什么?

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资本市场是工业集团工业升级的助推器

洛阳钼业前身是河南省洛阳市栾川县一家国有钼矿企业,在外地政府的主导支持下,引入鸿商工业控股集团有限公司作为战略投资者,先后经过2004年和2012年两次混淆所有制革新,激活了公司生长动能。2012年10月份在上交所上市,实现A+H两地上市,自此洛阳钼业便进入了“国有引导、民营主导、市场化运作、国际化经营”的生长之路。

矿业是典范的资本密集型工业,外洋并购离不开资本市场的助力。洛阳钼业2014年12月以8.2亿美元的价格,收购澳大利亚北帕克斯铜金矿NPM80%权益;2016年10月和11月划分收购巴西的铌磷业务和刚果(金)铜钴业务TFM56%股权;2017年4月收购TFM24%股权,对TFM权益提升至80%;2018年2018年10月收购埃珂森;2020年收购刚果(金)KFM铜钴矿95%的权益。

图1:洛阳钼业2012-2023年3月A股市值变革情况(亿元)
健康的资产欠债表是获得融资的要害。洛阳钼业内部一直强调“敬畏周期,做好流动性治理”,坚持健康的资产欠债表,被称为“永恒的主题”。为了准时完成并购交割,洛阳钼业一般先在银行贷款,交割后再在资本市场进行股本融资,修复资产欠债表,降低杠杆率。

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逆周期收购是产颐魅占据本钱优势的秘诀

矿业本钱是一切竞争的本源,本钱的背后是资源禀赋和高效率低本钱的运营治理能力,这是其一切战略结构的基础,当矿业处于周期底部的时候,适时脱手,才华以相对较低的价格拿到好资产。洛阳钼业近年来通过逆周期的外洋收购,先后完成新能源金属铜、钴、镍金属资源结构,目前公司矿业项目海内外结构,笼罩多个金属品类。

2阳钼业的收购路线图

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工业并购是延伸工业价值链的焦点手段

2018年洛阳钼业间接收购全球顶级矿产贸易商IXM(埃珂森),埃珂森是全球第三大金属贸易平台,拥有笼罩80多个国家的金属贸易网络及客户体系和全球化的物流和仓储体系。通过收购,洛阳钼业的营业收入实现了69.02%的增长,同时主营收入组成中占比排名第一的产品由铜钴相关产品转变为冶炼金属贸易,IXM的贸易业务对洛阳钼业的营业收入孝敬巨大。

图3:洛阳钼业全球顶级矿产贸易商IXM(埃珂森)
埃珂森的加入将扩大洛阳钼业在资源领域的结构和影响,同时也与其矿业板块以及公司的投资融资能力协同,有利于其创立出一个全新的利润增长点夯实“矿山+贸易”的模式,为公司的生长增加新引擎。

通过精准掌握矿业周期,洛阳钼业连续乐成实施大手笔并购,生长为世界矿业巨头,是国有企业产融结合的典范案例,通过产融结合,获取工业与金融的协同效应,有效推进工业结构调解和转型升级,增强工业竞争优势,实现革新生长。


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