2014年万科喊出“房地产进入白银时代”的预言后，市场的讨论声很快被恒大的“蓬勃生长”压了下去，预言就此隐匿 。但喊话的人是认真的，年老走向了一条与恒大完全差别的路......
2014年，万科判断房地产行业进入了“白银时代”——相比之前房地产单边高速上涨的黄金时代，行颐魅整体规模高速膨胀时代已经结束，市场已经进入了结构性剖析和深耕细作的生长阶段 。自此，万科开始了战略转型，将业务中心偏重在开发业务之外的都会配套上 。
2016年，恒大首次凌驾万科，登顶成为中国房地产一哥，彼时的资料显示恒大的土地储备漫衍在全国175个都会，在销售额、总资产、营业收入等焦点指标，全面逾越万科 。其时的媒体稿件里，盛赞恒大模式，敢为天下先，瞄准目标，快速出击，用过人实力创立出了恒大高度、恒大速度和恒大热度；同时万科深陷“宝万之争”，业务谨慎扩张，险些成了落后的代名词 。
是什么造成了万科关于房地产行业“白银时代”的预言迟迟未能实现？
这就不得不提到当年的棚改政策 。棚户区革新通俗理解即革新老破小，发动都会生长 。2015年左右的这一轮棚改，为了改善三四线都会居民居住情况的同时，化解三四线都会的房地产库存�；�，多以现金赔偿取代“现金+住房”赔偿的方法推进，因此爆发了一大批“拆迁户” 。关于手里不差钱可是没屋子住的“拆迁户”，可选的多为之前卖不出去的屋子 。三四线房价涨了，一二线也不甘落后，叠加国人一向买涨不买跌的心理，造成了这一轮房地产“涨价去库存”的奇观 。
然而这一轮棚改事与愿违 。为了清三四线都会的房地产库存，反而爆发了大宗的三四线都会在建库存 。而以恒大为首的房企凭借棚改去库存行情获得了爆发性增长，也形成了拿地、开发、销售高周转一条龙的业务模式 。彼时彼刻作为最大的受益者的恒大，有两个选择，一是见好就收缩减规模，做细水长流的经营，学习一经的老年老万科；二是继续扩张 。恒大选择了后者，继续滚雪球，最终造成了雪崩 。
2018年以来，随着资管新规、“三道红线”的推出，叠加地产销售回款资金使用的限制，成为引发恒大债务�；娜憬沟阋蛩� 。2021年，恒大债务违约等事件连续演绎：基础原因是自身高欠债叠加融资收紧 。一方面，其自身太过扩张，尤其关于非地产领域的涉足与投资，一定水平上消耗了集团资源；另一方面，房地产行业“高杠杆、高周转”经营模式下，欠债压力日积月累已处于偏高水平 。
时至今日，在眼看恒大“高楼起、宴来宾、楼塌了”之后，万科预言的房地产“白银时代”终于获得了人们的普遍共识，在行业连续“房住不炒”、融资政策“借新还旧”的配景下，行颐魅整体爆发式增长已经已往，“大而不倒”的预期已然被突破，内部剖析将进一步加剧 。
再看万科，截至2020年末，相较“三条红线”要求，已切合净欠债率和现金短债比两条要求，资产欠债率较绿档仅差0.4%，总体杠杆水平处在行业低位水平 。现在万科战略再升级，从“都会配套效劳商”到“城乡建设与生活效劳商”，落点从偏“硬实力”的“配套效劳”转向偏“软实力”的“生活效劳” 。得益于前瞻性结构多元化业务，让万科有了第二赛道的选择，物业、商业和物流凭借开发业务优势打造护城河，皆位于各赛道领先职位 。
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