球盟会

作者：球盟会咨询资深合资人 徐朝华 

A企业，LED行业，连续三年营收过亿，虽已挂牌新三板，但企业一直没有任何资本行动，甚至在经营治理上也没有任何优化革新。由此导致近三年来A公司生长增速放缓，这让决策层感受到残酷的市场竞争压力。以A企业为例简单剖析下我们如何通过八个行动完成企业与资本市场互动。

第一步、研究LED工业在资本市场的体现

自2016年起，LED行业股价增幅达17%，而大盘同期增幅仅7%，LED行业跑赢大盘10%。通过研究发明，LED工业自己在资本市场体现优秀，并非行业问题。

第二步、绘制工业地图，寻找突围时机和利润池

绘制工业地图、定位竞争敌手和自己、发明利润池。通过研究发明，公司所处的生产环节利润低且竞争猛烈，上游芯片和下游运营与内容的利润普遍较高，是突围的偏向。

第三步、了解直接竞争敌手的战略定位与业务结构，发明行业纪律，寻找具体突破偏向和可能性

通过扫描发明，行业内的上市公司绝大部分都在结构下游且战略定位明确、差别化明显，而新三板挂牌公司则更聚焦产品制造。

第四步、了解上游供应商的战略定位与业务结构，评估其进入生产端并造成潜在威胁的可能性

通过扫描发明，行业内供应端的企业更多的聚焦于产品生产，并重点向技术制高点LED芯片发力，并无进入LED显示屏生产的战略意图。

第五步、比照同行财务指标，寻找自身经营治理的可改善空间

通过比照经营治理指标与资本市场体现指标，希望资助客户发明问题，寻找优化改善的空间。

第六步、剖析同行现金流治理情况，掌握敌手的资金状态，评估突破偏向的难度

通过比照发明，上市公司钱币资金余额富足且现金流基本健康，尤其以利亚德和联建光电为代表，通过融资获取了大宗资金并用于生产经营和并购。

第七步、梳理同行企业资本行动，掌握敌手动态，评估突破偏向的难度

同行上市公司在自己的战略定位之下积极开展全球规模内的并购运动，而客户自挂牌新三板以来，没有进行过任何资本行动。

第八步、梳理同行企业融资投向，推断敌手的资源配置偏向，评估突破偏向的难度

通过梳理发明，利亚德已结构全工业链。据此A公司做出未来3年的战略目标和实施计划。