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1、美团昨天宣布了2020年年报，它去年收入几多
？

（1）美团2020年营业总收入1148亿元，同比2019年增长18%，但近五年美团的收入增速在放缓，由2015年的223%一路下降至2020年的18%，这关于美团来说是一个欠好的信号
。

（2）美团有三大业务板块：外卖业务占到美团2020年业务收入的58%；到店、酒店及旅游业务占18%；其他业务（主要是零售、B2B餐饮供应链效劳、共享单车等）占18%
。风里来雨里去的外卖小哥们支撑了美团近三分之二的收入来源
。

（3）三分之二的收入来自于佣金模式，16%来自于电商平台常见的营销广告效劳
。

（4）拉长时间线来看历年收入组成，你会发明外卖业务是2015年开始萌芽、2016年才开始爆发式增长的，收入规模历经六年由1.7亿元增长到662亿元
。在此之前，一直靠的是给店家引流的营销广告业务
。

（5）从三大业务板块的营收历年增长率来看，外卖业务的增长率由2016年的2933%下降到2020年的21%；到店、酒店及旅游业务的增速则由2016年的86%下降到2019年的41%，并且由于2020年疫情的影响，这一数据首次负增长5%；其他业务则由2016年的847%下降为2020年的34%
。从增长趋势及竞争花样来看，外卖业务逐渐泛起成熟业务的特征
。美团下一步也需要一个新的战略故事来给投资者一个“新增长逻辑”想象空间
。那么，近几天热传的“美团拟百亿美元投入研发无人配送技术”的逻辑能支撑目前的1.7万亿估值吗
？

2、亏损多年的美团盈利了吗
？

（1）美团从2019年起开始有22.39亿元的利润，2020年这一数字增长至47.08亿元
。

（2）2018年的这个离奇亏损数字不全是经营亏损，里面有1046亿元是可转换可赎回优先股的特殊会计处理（美团在上市前，发了许多优先股，这些股权并没有实时退出
。而上市之后随着美团股价的上涨，这些优先股的价格也上涨了，这些优先股的升值关于美团来说是欠债上升，虽然这并不需要美团来实际支付
。也就是说，2018年美团貌似巨亏1155亿，但实际上并没有这么大），排除这个因素，美团2018年的经营亏损是108亿元，而在这部分亏损当中，美团主要照旧亏在自己的对外收购上去了，2018年美团斥巨资收购了摩拜，而摩拜净资产只有27.43亿元，到了2018年底摩拜亏损抵达45.5亿元，严重拖累了美团的业绩
。所以，把摩拜整顿好，调解一些补贴政策，美团2019年就盈利了
。

（3）三大业务板块各自的盈利能力：外卖业务虽然体量最大，但孝敬的经营利润只有28亿；到店、酒店及旅游业务则孝敬了了最多的利润抵达82亿；新业务由于处于培育期爆发了巨额了亏损，亏损额达108亿，基本上磨平了其他两块业务带来的经营利润
。也就是说美团公司整体的利润来自于下面红圈中的“未分派项目”这个科目，这部分主要是投资公允价值变换及无形资产摊销等
。所以，从利润组成来看，美团2020年年报中的47.08亿的净利润是很软弱的
。

3、美团2018年9月上市以来的股价走势、成交额及市值曲线是怎样的
？

如图
。

4、关于美团，其他需要关注什么
？

这部分网上解读较多，不赘述，提供四个角度
。

（1）认真理解美团“帮各人吃得更好、生活更好“的公司使命及”Food + Platform“的公司战略
。

（2）重点剖析美团的经营数据及钱币化率：如果各人感兴趣，可以结合上面的收入及利润数据用简单的加减乘除算算
。

（3）重点关注外卖会员制的推进情况：此部分决定了未来能否降低推广本钱，从而增厚外卖利润
。

（4）掌握无人配送的落地可能性实时间节奏：机械人小哥没有提成，只有损耗和折旧，并且还数据化、智能化，看着是个好故事，但可行的时间节奏需要连续关注
。