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近两年 ，并购重组市场爆发了很大变革 ，已往爆发过大规模并购的上市公司陆续袒露出种种问题 ，许多公司正忙于处理并购重组的“后遗症” 。业内关于并购重组持谨慎态度 ，一方面受注册制影响 ，投资难度加大 ；另一方面 ，投资人在经过上一轮充分的并购岑岭之后 ，越发偏重工业逻辑 ，在投资上更为审慎 。 其中 ，比较典范的是投后整合问题 ，大部分公司在实施并购重组之后 ，真正投入到整合中的资源十分有限 ，往往接纳对赌协议降低自身的并购危害 ，进而带来被并购方虚增收入、隐瞒本钱等隐患 ，给并购企业留下一地鸡毛 。别的 ，在并购实施后 ，由于标的资产和企业自有资产保存利益纷歧致、治理不匹配等问题 ，被并购方带来的新资源与现有资源无法实现完美融合 ，会导致协同效应不达预期 ，袒露出经营危害 。 倒逼上市公司能力提升过往许多上市公司的投资并购的驱动力并非来自自身的刚性业务需求 ，而是有很大的金融中介机构推出发分 。这种驱动力保存天然的问题 ，上市公司投资并购实质上只由一种逻辑驱动 ，即公司自身的业务逻辑 。上市公司实施并购 ，首先应基于对自身业务的战略理解 ，考虑交易双方的业务需求匹配 ；其次 ，需考虑收购资产的治理运营与自身业务的协同匹配 ，抵达“1+1＞2”的效果 ；最后 ，要对标的资产的掌控力有富足的自信 ，确保并购后治理上能消化 。这三点 ，对上市公司提升投资并购能力 ，都提出了更高的要求 。 A收A是未来趋势
目前 ，许多A股上市公司经历市值剖析后已较为自制 ，加之A股上市公司自己保存业务协同 ，“A收A”逐渐兴起 。高市值的上市公司 ，无妨到存量的A股上市公司中去寻找标的 ，或许能有意外收获 。 而监管机构在引发并购重组市场活力方面 ，一是简化审批流程 ，尤其是关于体量不大或业务协同较为明显的公司 ，在流程上可以进行适当的优化、简化 ；二是在融资、支付方法等维度上放宽条件 ，一定水平上也将提高上市公司并购重组的积极性 。*本文为球盟会资本合资人的思考与分享 ，不具有投资参考价值 。
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